受港口煤价拖累ღღ★，产地价格走弱ღღ★。截至11月25日龙八国际娱乐官网appღღ★，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1390.0元/吨ღღ★，周环比下跌75.0元/吨ღღ★；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1158.0元/吨ღღ★，周环比下跌2.0元/吨ღღ★；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1138.0元/吨ღღ★，周环比下跌63.0元/吨ღღ★。

　　港口吞吐量增加ღღ★，下游拉运观望情绪较浓ღღ★。本周秦皇岛港铁路到车5720车,周环比下降13.49%ღღ★；秦皇岛港口吞吐45万吨,周环比增加26.05%ღღ★。截至11月23日ღღ★，环渤海地区四大港口（秦皇岛港ღღ★、黄骅港ღღ★、曹妃甸港播狗ღღ★、京唐港东港）的库存为1302.8万吨ღღ★，周环比增加125.80万吨ღღ★，锚地船舶数为76.0艘ღღ★，周环比增加16.00艘ღღ★，货船比（库存与船舶比）为17.1龙八国际娱乐官网appღღ★，周环比下降2.47ღღ★。

　　港口煤价持续下探ღღ★，沿海省份日耗逐步走强ღღ★。截至11月24日ღღ★，沿海八省煤炭库存3141.20万吨ღღ★，周环比下降24.00万吨（-0.76%),日耗为187.80万吨ღღ★，周环比上升3.80万吨/日（+2.07%）ღღ★，可用天数为16.7天ღღ★，周环比下降0.50天ღღ★。截至11月25日ღღ★，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1260.0元/吨ღღ★，周环比下跌162.0元/吨ღღ★。国际煤价ღღ★，截至11月24日龙八国际娱乐官网appღღ★，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格138.55美元/吨ღღ★，周环比上升5.1美元/吨ღღ★；ARA6000大卡动力煤现货价239.95美元/吨ღღ★，周环比上升41.45美元/吨ღღ★；理查兹港动力煤FOB现货价179.00美元/吨ღღ★，周环比上升40.05美元/吨ღღ★。

　　焦炭方面ღღ★：下游情绪恢复ღღ★，上游原料煤价格上涨拖累利润ღღ★。截至2022年11月18日ღღ★，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2360元/吨ღღ★，周环比上升100元/吨ღღ★，月环比下降7.81%ღღ★。港口指数ღღ★：CCI日照准一级冶金焦报2600元/吨ღღ★，周环比上升20元/吨ღღ★，月环比下降6.5%ღღ★。目前焦炭下游贸易周转以及钢厂采购积极性方面进一步好转ღღ★，但由于上游煤矿端供给收缩ღღ★，原料煤价格涨幅较大ღღ★，焦企利润不升反降ღღ★，开工率延续走弱态势龙八国际娱乐官网appღღ★。

　　焦煤方面ღღ★：产地报价稳中有涨ღღ★。截止11月25日ღღ★，CCI山西低硫指数2358元/吨ღღ★，周环比上涨90元/吨ღღ★，月环比下跌235元/吨ღღ★；CCI山西高硫指数2133元/吨ღღ★，周环比上涨70元/吨ღღ★，月环比下跌57元/吨ღღ★；灵石肥煤指数2200元/吨ღღ★，周环比上涨150元/吨ღღ★，月环比持平ღღ★。本周受到疫情管控以及部分煤矿进入检修影响播狗ღღ★，焦煤供给有所收缩ღღ★，叠加下游拉运积极ღღ★，生产端库存处于中低位水平ღღ★，产地报价稳中有涨ღღ★。

　　我们认为ღღ★，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期ღღ★，基本面ღღ★、政策面共振ღღ★，现阶段配置煤炭板块正当时ღღ★。新华社报道播狗ღღ★，2022金融街论坛年会上ღღ★，证监会主席易会满的发言围绕“建设中国特色现代资本市场”这一金融领域的重大课题展开ღღ★。易会满表示ღღ★，要探索建立具有中国特色的估值体系ღღ★，促进市场资源配置功能更好地发挥播狗ღღ★。上市公司尤其是国有上市公司ღღ★，一方面要“练好内功”ღღ★，加强专业化战略性整合ღღ★，提升核心竞争力ღღ★；另一方面ღღ★，要进一步强化公众公司意识ღღ★，主动加强投资者关系管理ღღ★，让市场更好地认识企业的内在价值ღღ★。我们认为ღღ★，煤炭行业有望持续受益于“中国特色估值体系”的探索过程ღღ★。煤炭行业是国企央企集中的典型行业ღღ★，根据申万（2021年）行业分类ღღ★，煤炭行业共38家煤炭ღღ★，其中30家为国ღღ★、央企ღღ★。同时ღღ★，随着国有企业改革深入到国有上市企业领域ღღ★，以兖矿能源ღღ★、山西焦煤ღღ★、中煤能源为代表ღღ★，具备煤炭资源整合诉求与整合能力的煤炭国央企的煤炭资产整合进程有望加速ღღ★。在供给周期驱动的能源通胀背景下ღღ★，国内国际煤炭供需或将持续偏紧ღღ★，煤炭价格在较长一段时间或将保持高位ღღ★，新增煤矿资产的注入与整合或将对这些煤炭企业盈利能力与盈利持续性起到较大增强作用ღღ★。在能源大通胀逻辑下ღღ★，把握高壁垒ღღ★、高现金ღღ★、高分红的优质煤炭企业ღღ★，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情ღღ★。

　　投资建议ღღ★：综合以上龙八国际娱乐官网appღღ★，我们继续全面看多煤炭板块ღღ★，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇ღღ★。自下而上重点关注两条主线ღღ★：一是内生外延增长空间大ღღ★、资源禀赋优ღღ★、公司治理优的兖矿能源ღღ★、陕西煤业ღღ★、中国神华ღღ★、中煤能源ღღ★、晋控煤业等ღღ★；二是全球资源特殊稀缺ღღ★、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份ღღ★、山西焦煤ღღ★、淮北矿业ღღ★、盘江股份等播狗ღღ★。

　　风险因素ღღ★：重点公司发生煤矿安全生产事故ღღ★；下游用能用电部门继续较大规模限产ღღ★；宏观经济大幅失速下滑ღღ★。龙八国际娱乐官网app龙8国际ღღ★，煤炭公司ღღ★，龙八国际娱乐官网app龙8国际ღღ★！龙8国际ღღ★。龙8国际官方网站ღღ★。龙8官网ღღ★，