从整体业绩看✿ღ★ღ，25家煤企2025年上半年归母净利润合计554.72亿元✿ღ★ღ。较去年同期的808.11亿元减少近250亿元✿ღ★ღ，对比2023年中期的1057.54亿元✿ღ★ღ，总额少了近500亿元✿ღ★ღ，两年内利润规模近乎腰斩龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ。

　　卓创资讯分析师任慧云向《华夏时报》记者表示✿ღ★ღ，2025年上半年✿ღ★ღ，煤炭价格整体以持续下行为主✿ღ★ღ，动力煤各主流市场均价重心跌幅多在20%以上✿ღ★ღ，导致多家煤企业绩同比下滑明显✿ღ★ღ。

　　今年上半年✿ღ★ღ，4家头部煤企业绩集体承压✿ღ★ღ，净利润均呈两位数同比下滑✿ღ★ღ，合计实现归母净利润446.36亿元✿ღ★ღ，较去年同期的574.16亿元✿ღ★ღ、前年同期的669.03亿元✿ღ★ღ，持续回落✿ღ★ღ。从盈利规模看✿ღ★ღ，2023年四家利润超百亿元✿ღ★ღ，2024年缩减至中国神华✿ღ★ღ、陕西煤业两家✿ღ★ღ，2025年则仅剩中国神华一家维持百亿规模✿ღ★ღ。

　　具体数据显示✿ღ★ღ，2025年上半年✿ღ★ღ，中国神华业绩依旧稳居第一✿ღ★ღ，公司实现营业收入1381.09亿元✿ღ★ღ，同比下降18.34%✿ღ★ღ；归母净利润246.41亿元✿ღ★ღ，同比下降12.03%✿ღ★ღ。中煤能源排第二棋乐游戏✿ღ★ღ，营业收入达744.36亿元✿ღ★ღ，同比下降19.95%✿ღ★ღ；归母净利润达77.05亿元✿ღ★ღ，同比下降21.28%✿ღ★ღ。陕西煤业紧随其后龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ，公司实现营业收入779.83亿元✿ღ★ღ，同比减少14.19%✿ღ★ღ；归母净利润76.38亿元✿ღ★ღ，同比减少31.18%✿ღ★ღ。兖矿能源排第四✿ღ★ღ，公司营业收入达593.49亿元✿ღ★ღ，同比下滑17.93%✿ღ★ღ；归母净利润为46.52亿元✿ღ★ღ，同比减少38.53%✿ღ★ღ。

　　对于营收下滑✿ღ★ღ，多家企业将矛头指向煤价下降这一核心因素✿ღ★ღ。其中✿ღ★ღ，中国神华指出了两方面因素影响✿ღ★ღ，一是受煤炭市场供需形势影响✿ღ★ღ，集团煤炭销售量及平均销售价格分别下降10.9%和12.9%✿ღ★ღ，导致煤炭销售收入同比下降✿ღ★ღ。二是集团售电量及平均售电价格分别下降7.3%和4.2%✿ღ★ღ，导致售电收入同比下降龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ。

　　中国煤炭工业协会数据显示✿ღ★ღ，1—6月✿ღ★ღ，全国规模以上企业原煤产量24亿吨✿ღ★ღ，同比增加5.4%✿ღ★ღ。煤炭进口量2.22亿吨✿ღ★ღ，同比下降11.1%✿ღ★ღ。

　　任慧云告诉记者✿ღ★ღ，“2025年上半年✿ღ★ღ，国内煤炭供需关系十分宽松✿ღ★ღ，一方面✿ღ★ღ，2025年上半年国内煤炭产量保持在高位✿ღ★ღ，港口煤炭库存量创历史新高✿ღ★ღ，进口煤数量同比虽略有减少✿ღ★ღ，但仍保持在较高水平✿ღ★ღ，国内煤炭供应充裕✿ღ★ღ。另一方面✿ღ★ღ，下游需求表现不景气✿ღ★ღ，电厂在高库存压制下✿ღ★ღ，以消耗库存为主✿ღ★ღ，新增采购需求有限✿ღ★ღ，且有采购需求的电厂采购时会优先兑现长协煤合同✿ღ★ღ，对市场煤采购量非常有限✿ღ★ღ，非电用户也仅维持刚需跟进✿ღ★ღ，控量采购✿ღ★ღ。”

　　需求疲软直接拉低了煤价✿ღ★ღ。受新能源挤压火电空间✿ღ★ღ，以及下游钢铁✿ღ★ღ、建材等行业整体需求不足等影响✿ღ★ღ，煤炭价格震荡下行✿ღ★ღ，其中✿ღ★ღ，动力煤现货价格降幅较大✿ღ★ღ，长协✿ღ★ღ、现货出现价格倒挂现象✿ღ★ღ。

　　截至2025年6月✿ღ★ღ，国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500大卡）中长期合同执行价格为669元/吨✿ღ★ღ，较上年末下降24元/吨✿ღ★ღ；上半年中长期合同执行均价约682元/吨✿ღ★ღ，较上年同期均值下降22元/吨✿ღ★ღ。上半年秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约685元/吨✿ღ★ღ，同比下降约22.2%✿ღ★ღ。

　　煤价下行直接反映到企业盈利上棋乐游戏✿ღ★ღ，利润超10亿元煤企减半✿ღ★ღ。去年中报利润过10亿元企业有15家✿ღ★ღ，今年上半年这一数字锐减至8家✿ღ★ღ。除了上述头部四企外✿ღ★ღ，仅有电投能源✿ღ★ღ、淮北矿业✿ღ★ღ、潞安环能和山西焦煤四家企业入围✿ღ★ღ。另外✿ღ★ღ，晋控煤业✿ღ★ღ、平煤股份✿ღ★ღ、华阳股份✿ღ★ღ、山煤国际✿ღ★ღ、永泰能源✿ღ★ღ、新集能源和冀中能源7家企业从“10亿阵营”出局✿ღ★ღ。在这场利润“大跳水”中✿ღ★ღ，平煤股份和永泰能源净利润跌幅最为惨重✿ღ★ღ，超过80%✿ღ★ღ。其次是淮北矿业和冀中能源✿ღ★ღ，跌幅达六成以上龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ。

　　今年上半年✿ღ★ღ，亏损企业数量翻倍✿ღ★ღ。煤炭指数覆盖的25家企业中✿ღ★ღ，亏损的企业数量由去年的1家增加至5家✿ღ★ღ，其中安源煤业亏损最多✿ღ★ღ，为2.9亿元✿ღ★ღ，郑州煤电亏损也超过了2亿元✿ღ★ღ，排名倒数第二✿ღ★ღ，甘肃能化✿ღ★ღ、恒源煤电✿ღ★ღ、盘江股份则分别亏损了1.82亿元✿ღ★ღ、1.29亿元和0.05亿元✿ღ★ღ。

　　整体来看棋乐游戏✿ღ★ღ，25家企业业绩无一能“独善其身”✿ღ★ღ，净利润全部下滑✿ღ★ღ，其中✿ღ★ღ，11家跌幅超过50%✿ღ★ღ，郑州煤电以2256.68%的跌幅成为行业亏损典型✿ღ★ღ。

　　记者获悉✿ღ★ღ，今年下半年安源煤业将不再拥有煤炭业务✿ღ★ღ。安源煤业公司人员对记者表示✿ღ★ღ，公司在谋求战略转型✿ღ★ღ，本身煤炭业务的经营情况不好✿ღ★ღ，受市场✿ღ★ღ、环保等多方面因素影响✿ღ★ღ。

　　记者从甘肃能化相关人员处了解到✿ღ★ღ，煤炭价格已经跌至成本线附近了✿ღ★ღ，现在动力煤三四百块钱✿ღ★ღ，配焦煤也才500块钱✿ღ★ღ，前年最好的时候一吨2000元✿ღ★ღ，头部企业盈利是因为煤和电相反✿ღ★ღ，这些公司电力业务的体量比较大✿ღ★ღ。

　　从近期煤价走势来看✿ღ★ღ，今年6月中旬✿ღ★ღ，秦皇岛港5500大卡动力煤价格降至609元/吨✿ღ★ღ，创近4年新低✿ღ★ღ。后续价格有所反弹龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ，于8月18日回升至701元/吨✿ღ★ღ，但仅维持一周左右✿ღ★ღ，便再度跌破700元大关✿ღ★ღ。

　　对于当前市场格局龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向记者分析表示✿ღ★ღ，“动力煤市场正呈现‘供需双弱’格局✿ღ★ღ，供给端主产区受短暂强降雨天气叠加安检力度升级影响✿ღ★ღ，产运销各环节运转受阻✿ღ★ღ，短期供应释放受限✿ღ★ღ。需求端✿ღ★ღ，电煤消费旺季进入尾声✿ღ★ღ，市场预期开始转弱✿ღ★ღ，下游用户对高价煤接受度持续走低✿ღ★ღ，采购积极性减弱✿ღ★ღ，动力煤产地及港口价格同步承压下跌✿ღ★ღ。”

　　任慧云补充表示✿ღ★ღ，7月当月原煤产量同环比双降✿ღ★ღ，且自2024年6月以来同比首次出现负增长✿ღ★ღ，产量创下2024年5月以来新低✿ღ★ღ。需求则随高温天气接近尾声✿ღ★ღ，电厂日耗触顶回落✿ღ★ღ，电煤需求逐步由传统旺季向淡季过渡✿ღ★ღ，煤价经历涨后松动过程✿ღ★ღ。

　　尽管短期承压✿ღ★ღ，但业内对煤价后续走势仍有积极预判✿ღ★ღ。任慧云表示✿ღ★ღ，后期来看✿ღ★ღ，金九银十期间✿ღ★ღ，下游非电用户刚需节奏将有提升✿ღ★ღ，而伴随部分用户大秦线检修前及迎峰度冬备货需求提前释放✿ღ★ღ，煤价仍有止跌向上修复可能棋乐游戏✿ღ★ღ。

　　张雯雯指出✿ღ★ღ，后续产地供应恢复缓慢✿ღ★ღ，但下游需求将进入季节性回落✿ღ★ღ，市场缺乏利好因素支撑龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ，预计短期内动力煤价格仍将震荡回落✿ღ★ღ。考虑到当前港口库存处于偏低水平✿ღ★ღ，且政策端存在托底预期✿ღ★ღ，煤价下跌空间有限✿ღ★ღ。

　　不过✿ღ★ღ，记者注意到✿ღ★ღ，多家煤企在中报中释放对下半年市场的乐观预期✿ღ★ღ。平煤股份中报指出✿ღ★ღ，2025年下半年✿ღ★ღ，煤炭市场仍面临诸多不确定因素✿ღ★ღ，但随着“反内卷”政策的持续推进✿ღ★ღ，煤价底部基本确立✿ღ★ღ，下半年煤炭市场供需关系有望逐步改善✿ღ★ღ。陕西煤业则表示✿ღ★ღ，下半年迎峰度夏龙八国际娱乐官网app✿ღ★ღ、冬季取暖等季节性因素及宏观政策推动经济复苏✿ღ★ღ，预计国内用煤需求较上半年有所改善棋乐游戏✿ღ★ღ。预计下半年煤炭市场供需向平衡偏宽松方向发展✿ღ★ღ，煤价或在合理区间震荡运行为主✿ღ★ღ。

　　任慧云进一步分析✿ღ★ღ，随着国内推进“反内卷”✿ღ★ღ、煤矿生产情况核查等工作✿ღ★ღ，供应端整体将有边际收缩✿ღ★ღ。而随着迎峰度夏✿ღ★ღ、金九银十✿ღ★ღ、迎峰度冬接连到来✿ღ★ღ，需求端韧性较强✿ღ★ღ。煤炭供过于求矛盾有所缓和✿ღ★ღ，国内煤价继续下行压力缓解✿ღ★ღ，煤价经过七八月份上行后或整体处于相对高位震荡✿ღ★ღ，预计主要煤企利润仍有同比下滑压力✿ღ★ღ，但下行幅度将有明显收窄✿ღ★ღ。龙8龙国际long8龙8游戏龙8国际龙8国际龙8国际✿ღ★ღ，煤炭公司龙8国际Pt老虎机✿ღ★ღ，矿业公司✿ღ★ღ。