煤炭生产成本与埋藏地质条件关系密切✿★，水✿★、倾角YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★、瓦斯等✿★，尤其与煤炭埋藏深度关系更加紧密✿★。从图1中可以看到✿★，生产动力煤的上市煤企中✿★，山煤国际✿★、伊泰✿★、露天煤业和神华部分矿井地理位置接近✿★，埋藏较浅✿★，导致开采成本较低✿★，尤其是内蒙古地区的伊泰和露天煤业✿★，根据2018年上市煤企年报测算✿★，2018年的煤炭生产成本不足百元✿★。而安远煤业✿★、上海能源✿★、新集能源和郑州煤电开采难度相对较大✿★，煤炭生产成本较高✿★，均在200元以上✿★。

　　从图1成本数据看✿★，可以看到不同地域之间煤炭生产成本差异巨大✿★，成本最高的地方在河南✿★，山东和江苏等地方✿★，属于井工矿✿★，而成本最低的地方在内蒙古的露天煤矿✿★。

　　从图2上市焦煤生产企业看✿★，受焦煤资源分布影响✿★，主产区山西龙8国际最新国际新闻✿★、河南等地焦煤的生产成本偏低✿★，而盘江股份位于西南煤炭资源腹地贵州✿★，焦煤资源虽较丰富✿★，但地区的投入以及技术✿★、环境等影响✿★，导致生产成本处于高位✿★。

　　由于各地区资源禀赋以及开采技术的不同✿★，原煤资源分布以及产量存在明显差异✿★。煤炭储量超过千亿吨（由高到低）✿★：新疆✿★、内蒙古✿★、陕西✿★、陕西✿★、贵州龙8龙国际long8龙8游戏✿★、宁夏和甘肃YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★，而产量以 “三西”为主✿★。2018 年晋陕蒙三省区原煤产量占全国原煤总产量的比重上升至68.9%YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★，较 2017 年全年提高2.1个百分点龙8国际✿★，原煤产量向晋陕蒙三省区集中✿★，晋陕蒙三省原煤产量合计占全国原煤产量的比例由2016年的64.4%升至2018年的68.9%✿★。

　　结合图1✿★、图2得出✿★，煤炭产量密集地的煤炭企业✿★，如神华✿★、中煤✿★、同煤✿★、伊泰等企业生产成本相对较低✿★，焦煤生产企业也较符合这一特征✿★。

　　目前✿★，由于煤炭的种类较多✿★，煤炭的销售价格繁多✿★。假设煤企均有同一品种煤炭✿★，而目前这一品种的港口价格较统一✿★，而坑口的价格受煤企的生产成本影响✿★，价格异同✿★。那么在不考虑其他影响因素下✿★，煤企生产成本高低决定煤炭售价的下降幅度✿★。在煤价下跌时✿★，高成本企业最先亏损✿★，但是刚刚出现亏损✿★，企业不一定会出现主动减产现象龙8国际Pt老虎机✿★，而当煤价继续下跌✿★，跌至现金成本时✿★，企业减产的动作或将出现✿★。2018年上市的煤炭企业生产成本结构中✿★，现金成本占3/4左右✿★，低于目前的煤价龙8国际✿★！✿★，不考虑政策等因素✿★，在煤企利润很高的情况下✿★，很难主动减产✿★。

　　具体来看YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★，以上市兖州煤业2018年生产成本为例✿★，其中折旧✿★、采矿权摊销龙8国际✿★、塌陷费YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★、安全生产费和维简费五项属于非现金成本✿★，共计68.4元/吨✿★，占生产成本的27.8%✿★，其他为现金成本总计178元/吨龙8国际✿★，占比 72.2%✿★。再考虑销售✿★、管理和财务费用等现金支出✿★，吨煤的现金成本在340元✿★，远低于2018年兖州煤业的平均销售价格✿★，并未出现主动减产的现象✿★。

　　2015年我国煤炭供需过剩✿★，煤价持续下跌至低位✿★，以秦皇岛港煤炭5500K平仓价格为例✿★，2015年年底✿★，秦皇岛港煤炭5500K平仓价格跌至最低位龙8国际龙8国际✿★，为365元/吨✿★，由于煤价过低YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★，煤企压缩生产成本✿★，当年煤企的生产成本也普遍较低✿★，而在晋陕蒙地区的上市煤企生产成本普遍在170元/吨以下✿★，其中露天煤业和伊泰甚至在70元/吨以下✿★。

　　成本较低企业在煤价下跌大潮中优势明显龙八国际娱乐官网app✿★！✿★，而成本偏高企业是否优势全无✿★，也不尽然✿★。以成本偏高的兖州煤业2015年生产成本为例✿★，其中折旧✿★、采矿权摊销✿★、塌陷费✿★、安全生产费和维简费五项属于非现金成本✿★，共计54.6元/吨✿★，占生产成本的30%✿★，其他为现金成本总计127.5元/吨✿★，占比 70%✿★。再考虑销售✿★、管理和财务费用等现金支出✿★，吨煤的现金成本在270元✿★，低于2015年兖州煤业的平均销售价格✿★。换句话说✿★，仍然存在利润空间✿★。

　　因此✿★，由于低成本企业吨煤仍有利润✿★，煤企全面减产的动力不充足✿★。在2015年秦皇岛港煤炭5500K平仓年度均价大幅下跌20%至422元/吨时龙8国际✿★，我国煤炭产量也仅下降3.3%✿★，减量幅度较小✿★。

　　近几年能源产业✿★，煤价恢复较合理区间✿★，煤炭行业重点企业生产成本较低✿★，波动幅度较小（见图7）✿★，企业利润较高（见图9）✿★，且随着先进产能的不断释放✿★，长协煤保供政策持续执行✿★，重点企业的集中度不断在提升✿★，煤企出现主动减产动力不足✿★。

　　后续若煤价依然保持合理区间✿★，而煤企的生产成本保持小幅波动✿★，排除政策等因素✿★，煤企较难出现主动减产的现象✿★。

　　总结✿★：后续✿★，若煤价保持合理区间✿★，同时煤企的生产成本保持小幅波动✿★，排除政策等因素✿★，煤企将较难出现主动减产的现象✿★。但若煤价低于合理区间✿★，且持续下滑✿★，煤企利润被压缩至微利甚至亏损YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★，煤企或出现主动减产的情况✿★，不过从近几年的生产情况以及上市企业年报来看✿★，重点煤企因亏损主动减产情况少见✿★。

　　本文选自2019年第10期《Mysteel参考》YY歪歪漫画登录页面免费漫画✿★。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊龙8国际✿★，每月10日出版✿★，旨在“挖掘宏观产经深层问题✿★、追踪钢铁产业链条动态形势✿★、集萃会议精彩观点”✿★。欢迎来电获取最新电子版✿★。联系电话✿★，联系人✿★：费小姐✿★。